券商打假应回归法治

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如果处罚不分清楚各个责任人各自责任，连坐执法，那么会引起行业人人自危；同样，如果一味让保荐人承担所有责任，也会让保代这个金领中金领行业不堪重负。最终，回到法治的轨道，坚持程序正义，维持法治的一致性严肃性，才能让各个主体运行顺畅，让资本市场正本清源。

　　继绿大地、万福生科(5.650,0.00,0.00%)案后，证监会近期又公布了新大地、天能科技造假上市案的处罚结果。这些处罚是IPO打假的一个进步，令造假者会心存忌惮。但公众不解的是，在几个月内之内，对造假如此相像的几个企业为何处罚力度并不相同。在对新大地和天能科技的处罚中未提及对发行主体的刑事责任追究，对券商的处罚力度更是大为不同。

　　先来对比证监会这几个处罚单中关于券商处罚的主要内容。2013年3月对绿大地的处罚中，对保荐机构联合证券处行政处罚，撤销相关保荐代表人资格和证券从业资格。但在二个月多后，2013年5月10号公布的对万福生科案平安证券[微博]的处罚力度大幅提高。平安证券不仅拿出3个亿先行赔付，被罚没收入并除2倍罚款，被暂停其保荐资格3个月。保荐资格人被取消相关资格，而且三名原来高管都被撤销证券从业资格。

　　仅仅半个多月后，在5月31日公布的对新大地等公司处罚中，对券商的处罚却又大为减轻。对保荐机构南京证券[微博]的处罚是警告加责令整改，取消保荐人资格。对民生证券的处罚是警告加责令整改，没收100万收入罚款200万元，取消保荐人资格。对两家券商的保荐资格无影响，无一公司高管卷入。事实上，新大地是已经过会发行在即的公司，如果不是侥幸在挂牌交易前被媒体曝光造假，也已经上市。未能挂牌没给股民造成直接损失可以免去赔付，但不能减轻责任，应追查这样的企业能过会到底问题在哪里。

　　反差最大的是对券商高管的处罚。平安证券、南京证券、民生证券三家公司都被定性为未能勤勉尽职，而非参与造假。但在所有这些处理中，只有平安证券的薛荣年等三位原高管被处罚。在任的平安证券高管无一涉及。事实上，这三位高管已经不是平安证券的人，而是华林证券的员工。网上流传一句话，罚了平安，毙了华林。也有媒体报道说，薛荣年团队当年大批离职平安引起老东家愤怒，这次对万福生科的处罚，恰恰圆了平安复仇的心愿。也有业内人士猜测，这可能是因为平安出了3个亿的赔付基金换得的结果。如果事实果真如此的话，那么处罚就失去了一致性和严肃性，成了证券公司内部斗争的工具。

　　对证券公司的监管应有一致性，避免选择性执法。如果处罚不分清楚各个责任人各自责任，连坐执法，那么会引起行业人人自危；同样，如果一味让保荐人承担所有责任，也会让保代这个金领中的金领行业不堪重负。最终，回到法治的轨道，坚持程序正义，维持法治的一致性严肃性，才能让各个主体运行顺畅，让资本市场正本清源。